业绩表现不佳

• 营收利润下滑：2024 年 1-9 月，公司营业收入为 44.41 亿元，同比下降 9.78%；归母净利润为 1.68 亿元，同比下降 66.94%。其中第三季度营收同比下降 3.61%，归母净利润同比下降 87.68%。业绩的持续下滑使投资者对公司未来盈利能力产生担忧，进而影响股价.

• 费用控制问题：公司销售费用等成本支出较高，如 2024 年上半年净利润 1.48 亿元，销售费用却高达十亿多，费利比过高，影响了公司的利润水平，也使得投资者对其成本管理能力存疑.

行业竞争压力

• 市场竞争激烈：医药行业竞争激烈，红日药业面临着国内外众多竞争对手的挑战 。在肝素行业，虽然其处于头部地位，但行业内其他企业也在不断发展，市场份额争夺激烈。在中药配方颗粒领域，随着行业标准转换和集采政策的实施，竞争加剧，公司市场份额和盈利能力受到一定影响.

• 集采政策影响：中药配方颗粒取消试点后，行业面临新旧标准转换，医疗终端因各生产单位在新旧标准转换阶段尚未实现全品种供应导致短期组方受限，红日药业的中药配方颗粒及饮片业务收入 2023 年同比下滑了 12.99%。此外，集采政策使得药品销售价格下降，压缩了公司的利润空间.

公司管理问题

• 管理层变动频繁：2024 年 4 月，红日药业董事长姚小青因个人工作原因辞去公司法定代表人、董事长等多个职务。自 2019 年 1 月控股股东变更为成都兴城、实控人变更为成都市国资委以来，公司管理层出现较大变动，2023 年有 7 位董监高离任，这可能影响公司的稳定发展和战略执行连续性，引发投资者对公司未来发展的不确定性担忧.

• 管理效率不高：公司旗下有七八十家子公司、孙公司，但大多不赚钱，还热衷于参加各种没有实效的展销会，存在管理成本高企、资源浪费等问题，整体管理效率和效益低下.

研发创新不足

• 研发投入相对不足：与一些大型医药企业相比，红日药业在研发投入上可能存在差距，导致其在创新药物研发和技术创新方面进展相对缓慢，影响了公司的核心竞争力和未来发展潜力.

• 新药产出效率低：公司新药研发靠买专利，自身消化能力不强，缺乏高门槛的核心技术和出色的技术团队，在研项目转化为实际生产力和经济效益的效率不高，难以支撑公司业绩的持续增长和股价的提升.

市场信心不足

• 主力资金流出：2024 年 12 月 13 日，主力资金净流出 3772.94 万元，占总成交额的 10.45%，显示出市场对红日药业的信心出现了明显的波动，大量资金的流出对股价造成了较大的下行压力.

• 机构关注度低：2024 年 6 月 30 日与 2023 年 12 月 31 日相比，主力机构持仓量减少 5787.04 万股，其中基金净减仓 3 家，主力净减仓 76 家。近 60 个交易日，机构对该股票关注较少，无任何评级，机构的不看好也影响了市场的投资热情和股价表现.